Бен Бернанке пролил свет на инструменты, которые ЦБ может задействовать для того, чтобы свернуть меры по борьбе с кризисом.
Тем не менее, Бернанке дал понять законодателям, что экономика еще слишком слаба для того, чтобы можно было начать ужесточать денежно-кредитную политику.
Бернанке повторил, что, несмотря на недавние улучшения в экономике и на финансовых рынках, ключевая процентная ставка, скорее всего, будет оставаться около нуля в течение продолжительного периода времени. Однако он также изложил ряд других мер, которые может предпринять ФРС для ужесточения политики по мере необходимости для того, чтобы избежать возможного роста инфляции.
"В свете значительного объема незагруженных мощностей и ограниченного инфляционного давления денежно-кредитная политика по-прежнему сфокусирована на стимулировании восстановления экономики", - заявил Бернанке.
"Тем не менее, мы также полагаем, что важно убедить общественность и рынки в том, что чрезвычайные меры, которые мы приняли в ответ на финансовый кризис и рецессию, могут быть нивелированы гладко и своевременно по мере необходимости, что позволит избежать риска того, что стимул приведет к росту инфляции в будущем", - сказал Бернанке.
Уже началось сворачивание некоторых чрезвычайных мер, осуществлявшихся во время кризиса, и Бернанке сказал, что этот процесс должен продолжиться до некоторой степени. Общий объем кредитов, предоставленных ФРС банкам и другим компаниям, опустился ниже 600 млрд долларов примерно с 1,5 трлн долларов на конец 2008 года, заявил он.
"Тем не менее, если экономические условия потребуют ужесточения денежно-кредитной политики до того, как завершится этот процесс нивелирования, у нас есть ряд инструментов, которые позволят нам повышать рыночные процентные ставки по мере необходимости", - сказал Бернанке в первый день своего двухдневного выступления в Конгрессе США, которое обычно проходит два раза в год.
Как и в написанной им самим статье для Wall Street Journal, Бернанке описал ряд мер, которые могут стать частью стратегии выхода центрального банка из текущей политики.
Главным инструментом является возможность ФРС, которой ее наделил Конгресс прошлой осенью. Это возможность выплачивать проценты по остаткам на счетах депозитарных институтов в центральном банке. Более значительные выплаты по этим резервам, скорее всего, подтолкнут вверх рыночные ставки, заметил Бернанке.
Кроме того, ФРС может изъять ликвидность из системы посредством обратных сделок репо, продавая ценные бумаги из портфеля центрального банка с соглашением выкупить их позже, сказал Бернанке. В случае необходимости центральный банк может также продавать напрямую находящиеся в его держании долгосрочные ценные бумаги.
"В общем, мы уверены в том, что у нас есть инструменты для повышения процентных ставок, когда это станет необходимым для достижения наших целей – максимальной занятости и ценовой стабильности", - заявил Бернанке.
ФРС активно покупала ценные бумаги в рамках плана по сдерживанию процентных ставок и поддержке ипотечного рынка, планируя приобрести долгосрочные казначейские ценные бумаги на сумму до 300 млрд долларов и связанные с ипотекой ценные бумаги на сумму в 1,45 трлн долларов. Ходили разговоры о том, что центральный банк может увеличить эти программы. Тем не менее, протоколы заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС от 23-24 июня свидетельствовали о некотором беспокойстве относительно того, что какие-либо увеличения программы могут быть неэффективными и даже иметь негативные последствия, если общественность сочтет их за попытку помочь правительству финансировать увеличивающийся дефицит бюджета.
Тогда как Бернанке дал более оптимистичную оценку состоянию экономики и рынков, он отметил, что в финансовой системе сохраняется напряженность, а ситуация на рынке труда продолжает ухудшаться.
Темпы экономического спада, "по всей видимости, значительно замедлились", сказал он, отметив "заметные улучшения" финансовых условий.
Экономические прогнозы были включены в отчет о денежно-кредитной политике, который ФРС представила в Конгресс. Пересмотренные прогнозы были впервые опубликованы на прошлой неделе в протоколах июньского заседания ФРС. Согласно этим прогнозам, ВВП сократится на 1,0%-1,5% в этом году и вырастет на 2,1%-3,3% в 2010 году.
Тем не менее, Бернанке выразил обеспокоенность в отношении перспектив рынка труда. Уровень безработицы уже находится на самом высоком за 26 лет уровне 9,5%, и ФРС ожидает, что он составит 9,8%-10,1% к концу года.
"Ненадежность занятости вместе с падением цен на жилье и жесткими условиями кредитования, скорее всего, ограничат рост потребительских расходов", - отметил Бернанке, предупредив, что недавняя стабилизация потребительских расходов, возможно, не будет иметь продолжения.
Бернанке призвал законодателей начать работать над нивелированием их собственных усилий, направленных на борьбу с рецессией посредством налогово-бюджетного стимула. Он сказал, что сейчас необходимо начать планирование того, как вернуться к сбалансированному бюджету.
"Если мы не продемонстрируем сильную приверженность устойчивости в налогово-бюджетной сфере, мы рискуем не получить ни финансовой стабильности, ни длительного экономического роста", - заявил Бернанке.
Касаясь будущей роли ФРС, которая, вероятно, станет темой активных обсуждений в ходе двухдневного выступления, Бернанке сказал, что центральный банк продолжит усиливать надзор и повышать устойчивость финансовой системы.
Администрация президента США Барака Обамы предложила присвоить центральному банку роль регулятора системного риска, передав его полномочия по регулированию потребительских продуктов новому агентству по защите потребителей.
Представители ФРС выступили против потери своих полномочий по защите потребителей.
Кроме того, Бернанке предупредил, что законопроект, предусматривающий усиление надзора за ФРС со стороны Главного бюджетно-контрольного управления, может поставить под угрозу независимость центрального банка, если он будет распространяться на денежно-кредитную политику.
"Предполагаемая потеря независимости в сфере денежно-кредитной политики может повысить опасения относительно будущей инфляции, что приведет к росту долгосрочных процентных ставок и снижению экономической и финансовой стабильности", - сказал Бернанке.
Портал “Форекс Аналитика”
